市場狀況隨美伊戰爭急劇改變

美伊戰爭自本年2月28日起，急速改變了市場狀況(market regime)和預期。本來這年美國聯儲局極大機會延續減息周期，為市場增加流動性，刺激經濟，股、幣、金等資產皆有上行空間。但是。自3月至今，利率期貨反映的減息預期全部消失，本年聯儲局目標利率更稍微高於現行水平，市場狀況在半個月由減息變為加息。

債市的另外一些指標也出現異動，呼應戰爭通脹造成的加息預期。美國10年期國債利率由開戰至今增加約0.5%，於債市而言可謂巨大波動。另外，債市的引伸波幅升幅更高，量度債市引伸波幅的指數MOVE Index從戰前的64，爆升至執筆時的109，升幅70%！這反映市場預期債市的不確定性在戰後不斷上升。由於美債息最近不斷被戰爭推高，預期息率還有上升空間。

3月初，油價在戰爭暴升後，債市工具雖然已經有反應，但聯儲局基金利率期貨還在反映本年可以減息，一直到3月中後期才反映加息預期，加上鮑威爾的鷹派言論最近出爐，幾乎可以肯定市場預期的貨幣政策在短期內會由鴿轉鷹。