幣市重挫：內外夾擊
近期加密貨幣市場出現明顯回調，比特幣價格從高點回落，一度跌破6萬美元，主要受宏觀因素主導。中東地緣衝突持續推升原油價格，增加全球運輸與生產成本，進而引發通脹壓力升溫，削弱市場對聯儲局降息的預期，甚至不排除加息可能，推高美國長債息。加密貨幣既是高波動風險資產，又是無息資產，在地緣政治風險上升、利率高企的情況下，固然受到雙重打擊。
在宏觀壓力之外，幣圈內部亦出現催化劑，進一步放大跌勢。美國上市公司 MicroStrategy 近期傳出出售小量比特幣，是該公司自2022年12月以來首次賣幣。由於該公司一直是比特幣的激進支持者，執行主席更曾公開表示「永不賣出」，故此舉象徵意義重大，引發市場信心危機與跟風拋售。
至於市場有指黃金價格受加密貨幣大跌拖累，筆者對此持保留看法。更合理的是，黃金與加密貨幣同為無息資產，同受利率上升衝擊。自戰爭爆發以來，美債息與金價再一次呈現明顯反向關係，顯示跌勢是由對利率較敏感的市場投資人所主導。
作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人，並未持有上述證券