分散投資的話，比特幣是其中一個選擇。(路透社)
美國債價近五年不斷下跌，皆因債務問題遲遲未解決，投資者對長債失去信心，也擔心通脹會愈來愈嚴重。執筆時，10和30年期美債息率分別為4.78%和5.24%，兩者都接近5年高位。這再次引發貶值交易論調，也是比特幣和黃金近期反彈的主因。更值得注意的是，比特幣和黃金的3個月相關性已經超越0.5，為5年高位，雖然0.5的絕對值非極高，但考慮到兩者為不同資產，跨資產相關性有0.5其實頗為顯著，印證貶值交易論調。
每逢有貶值交易的故事，就會刺激幣價和金價，所以很多人會視貶值交易為一年出手幾次的短線策略。不過，筆者更傾向將貶值交易視為長線投資邏輯。債務問題冰封三尺非一日之寒，短期內都不太可能系統化解決，美國政府還是要透過買債支持債市。另外，每次經濟稍為疲弱時，聯儲局難免使用減息刺激經濟。這一招實在太好用，就算官員想避免都非可行之事。長遠而言這都會削弱美元價值，因此貶值交易會長存。
如何抗衡長遠貶值？銀行定存毫無用處，需要分散投資三大抗通脹資產：美股、比特幣、以及黃金。