位於廣東的理文造紙廠房 (官網圖片)
造紙龍頭理文造紙（2314）早前公佈了上半年業績，表現亮麗。受惠於中國外貿進出口總額突破25萬億元（年增16.9%）對包裝物流需求的強力支撐，以及自身「漿紙一體化」與海外產能的佈局，集團收入和利潤均實現強勁增長。期內，總收入按年上升21.3%至148億港元，純利上升69.3%至14億港元；中期股息每股11.2港仙，按年增近70%，後向值得留意。
集團深耕包裝紙三十載，雙輪驅動格局成型。於1994年成立，2003年於港交所主板上市，以箱板紙、瓦楞芯紙為核心主業，延伸佈局生活用紙與木漿賽道，建構「原料—原紙—消費品」一體化產業鏈。生產基地涵蓋國內廣東、江蘇、重慶等5大區域，並延伸至越南、馬來西亞海外市場。截至6月底，擁有包裝紙、衛生紙、木漿產能分別758、120、95萬噸，規模優勢顯著。
集團正於廣西貴港建設一所新的漿廠，預計將於2027年投入生產，可進一步完善產業鏈布局，並開拓更多元化產品，展望發展護理系產品，以觸及更廣闊的客戶群。事實上，在衞生紙業務方面，中國人均生活用紙消費量與成熟市場相比仍具增長空間，中高端產品需求預計將持續增加。集團積極部署推出高利潤的護理產品，進一步豐富產品線，預計該產品系列將於明年正式推向市場，有望為集團帶來新的增長動力。
集團的財務狀況保持穩健，於6月底的銀行結餘及現金為19億港元。分析普遍對集團下半年業務前景持樂觀態度，因為受惠於傳統旺季需求回升，以及集團營運效益提升，預計集團下半年毛利率向好的趨勢可持續。
國泰海通證券早前發表首次覆蓋理文造紙的研究報告表示，考慮公司經營近況，預期 2026到2028年每股盈利分別0.64、0.75、0.8港元，參考同業可比公司的估值，給予理文造紙 2026年預測市盈率10倍之目標價6.37港元及「增持」評級。