通脹重啟加息

過去一周多，市場接連消化兩項重要事件：期中選舉結果改變財政與政治格局，而10月CPI數據重新點燃聯儲加息預期。

民主黨重掌國會對股市負面居多。國會調查與資訊披露增加，施政難度上升，減稅與財政支持預期降溫、科技、國防與能源企業等合規風險上升；債務上限料再次成為兩黨談判籌碼，引發不確定性；德州等數據中心重鎮的許可、電力與稅收環境亦可能趨嚴，亦影響AI基建投資節奏。但施政難度上升卻有利美伊衝突降溫。

通脹方面，10月核心CPI按月上升0.3%，高於預期的0.2%，市場隨即調高升息預期，10年期美債收益率重回5%附近，市場再次定價加息3次。然而市場可能過慮。9月議息點陣圖的中位數情境為今年核心PCE通脹3.4%，明年2.5%，今年加息1次，明年按兵不動。若今年餘下數月核心PCE維持在0.3%或以下，今年核心通脹3.4%有望達成，即僅再加1碼的情境仍然合理。而10月利率決策聲明強調須累積更多資訊，顯示當時主流態度仍偏耐心。若中東局勢或官員發言等再次給予市場信心，債息有望再回落。