今日探討中國債券市場帶來的投資機遇。近年在岸及離岸人民幣債市增長迅速，在岸人民幣債券市場現時總值達約30萬億元人民幣，成全球最大債市之一，而離岸債券市場則在過去4年增值10倍。無論以絕對值或經風險調整價值計，兩個市場孳息率均具吸引力(現時約4%至5%)。
另外，中國債券尤其是在岸債券與其他資產類別相關度偏低，分散風險優勢更顯著。如離岸人民幣債券與美國債券相關系數為0.16，在岸人民幣債券與亞洲高收益債券相關系數更低至-0.11。一般相關系數愈近+1，兩者愈有相關性，若愈近-1，代表兩者愈不相關。在政府債券孳息率及現時利率低企下，難單純依賴傳統債券或現金資產獲理想收益。即使美國或因經濟增長理想而提早加息，但人民幣債券不是以美國利率為基礎，關聯性較低，影響或較小。若同時投資帶來收益的在岸及離岸中國股票，或能提升組合整體收益。加入債券及股票全方位資產策略有助於不同經濟周期把握上升潛力兼管理風險，全方位捕捉中國增長潛力。
作者為滙豐環球投資管理董事兼分銷業務主管