吸優質股關鍵在好價

市場上充滿了各類型的公司，如果投資者要找尋盈利持續的公司的話，確實不難；關鍵只是投資者需要在甚麼時候，付出甚麼價錢去買下這家公司的股票？我一直認為好公司只有在好價錢(股價便宜)時才能稱上好，而好公司在壞價錢(股價處於天價水平)時就再也不好。我們要找尋好公司並不是極度困難，關鍵只是要準確找尋到一個好價錢才是充滿難度。當我們談到好價錢，這就牽涉到我們對估值的理解。估值是投資最難的事情，試想你手上有一家公司，你能夠準確計算到它來年的每股盈利(EPS)，而計算股價的方程式是股價=EPS x市盈率(P/E)，你還需要為這家公司訂下一個合理的P/E，一個市場接受的P/E。而衡量這個P/E便是投資最難的一環。一般而言，當我要為一家公司訂下合理的P/E時，我會先查看歷史，看看這間公司處於的板塊，以至是該公司自身的P/E歷史波幅，看看它們現在處於甚麼位置，然後，我會看看整個市場的氣氛，以及其他板塊的估值，以便我們拿一個相對估值的概念。最後，我才會看回該公司本身，查看其是否有巨大改變或者有新的催化劑(catalysts)湧現，能夠讓估值大幅突破歷史波幅。