港股下半年開局並不順利，短線博反彈要有被打臉的準備。(資料圖片)
上星期恒生指數上唔到又跌唔落，以為是回歸行情後整固，殊不知今個星期一開局，指數即殺跌近700點。可幸是之前有一定的累積升幅，昨日一跌圖表上也未算太差，仍能企於50天線範圍之內，比5月10日低位19,178點，和6月28日高位22,449點這個3,271點升幅，高位回落百分比是42%；如以跌50%第一個黃金比率計，最大支持是20,814點，跌唔穿，7月還有機會是上落市，若失守，情況堪憂。
外圍方面，美國就業數據仍強勁，表示商品價格在6月底急插後，縱舒緩了商品通脹壓力，但下一波由工資成本上升的通脹壓力卻有增無減，形勢上美國聯儲局月底前再加多至少50點子息已成定案，美國10年期債息由之前滿心歡喜的回落到2.8厘，最近又再回升到3.1厘附近。
更值得關注是美匯指數終於上到107以上，原本都是意料中事，只是遲早問題，但強美元剛好碰正斯里蘭卡破產，市場隨即聯想到土耳其和阿根廷等這類新興經濟體，會受不住這輪衝擊波而相繼倒下，而港股往往對新興市場興衰極度敏感，因而昨日有激烈反應。
講到難估，非A股莫屬，與其說上證綜合指數破3,400點阻力無功而還，不如現實地說3,300點又再失守。
內銀和一眾金融股上周開始腳軟已有跡可尋，而6月份內地通脹(CPI)上升2.5%，創兩年最大升幅則有點意外，早前釋放豬肉產能以應付豬周期，以為好未雨稠繆，原來力度還未夠。通常內地出現通脹困惑，情況都會比較尷尬，通脹高固然有收緊壓力，相反如果通脹由升轉跌，又擔心是因為工業生產出廠價格跌所致，是經濟衰弱之象。上次A股用了近2星期時間配合國務院刺激經濟政策，才能發力試3,400點，今次重回3,300點，就算守得住，都只是考毅力鬥耐性。
港股下半年開局並不順利，短線博反彈要有被打臉的準備，但是弱勢未成，如果之前升浪有賺到的，不如21,000點附近小注博反彈。如若是真心想買長線的，都只宜分注部署，每注間距最少1,000點。
作者為中國銀河國際證券業務發展董事
逢周二刊出