港股市場具有獨特的經濟及政治地位，一向是中美兩大經濟體的連接橋樑。(資料圖片)
港股市場具有獨特的經濟及政治地位，一向是中美兩大經濟體的連接橋樑。從基本面來看，港股受到內地政策和經濟影響；流動性方面，聯繫滙率下港元與美元掛鈎，因此又受到美國聯儲局貨幣政策的牽連，所以港股與A股和美股的走勢均緊密聯繫。
近10年，由恒生指數、標普500指數和滬深300指數的走勢可以看出，大多數時候，港股與中美股市是處於同上同下的「共振」狀態。然而，自2021年起，港股與A股的相關性明顯提升，與美股的關聯則顯著下降。
近期內地部分先行經濟數據已逐步改善，尤其8月份中國製造業PMI數據勝市場預期，繼續維持擴張趨勢。而內地的政策寬鬆持續加碼，預料刺激消費、地產、金融等各個領域。對港股而言，內地政策將帶來積極、正面的影響。惟短期內港股仍面對不少挑戰，因爲內地經濟增長仍然緩慢，需要更強而有力的政策刺激，才足以重新提升生產、消費和投資的信心。
從美國貨幣政策來看，雖然聯儲局主席鮑威爾在9月的聯邦公開市場委員會(FOMC)記者會上繼續放鷹，料將維持高利率。不過，即使美聯儲11月再度加息，從整體週期來看，此輪加息周期亦已經步入尾聲。
此外，美國財政難以繼續維持高利率下的利息支出，進而難以擴大財政支出，美國經濟的韌性存疑。一旦經濟影響延伸至就業市場，預計聯儲局的鷹派態度亦會隨之改變。結合中美情況來看，中國經濟面正逐漸改善，而美國緊縮貨幣政策已是強弩之末。夾在中美之間的港股市場，雖然仍面對不確定性，只要市場對美國經濟強韌性的樂觀預期出現變動，或有望在今年第四季迎來不錯的升勢。
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