環球發展AI，有助中國通信服務在通信基建及業務流程外判業務的增長。(資料圖片)
中國通信服務(522)專注於通信基建、業務流程外判(BPO)及應用、內容及其他服務(ACO)。集團的主要業務包括為電信運營商提供基礎設施建設、維護及數字化解決方案，並針對非運營商市場提供專業服務。隨著數字經濟和AI技術的發展，公司積極拓展數字基建和智慧城市等新興領域，預計將帶來穩定的收入增長。在短期內，集團將繼續受惠於內地電信市場的穩定增長和海外市場的快速擴張，特別是2024年海外市場營收錄得22.3%的增長。此外，集團在數字基建、智慧城市及綠色低碳領域的佈局，將促進新簽合同的增長。在應用、內容及其他服務方面，集團在過去10年錄得超過14%的複合增長。
從長期來看，環球市場在AI技術的發展將進一步推動算力基礎設施的需求，這將有助於推動集團在通信基建及業務流程外判業務的增長。除了受惠於市場的高速發展外，集團良好的成本控制能力、自有現金流的增加，以及在戰略新興領域的深耕等因素，均有助於集團繼續實現高質量的發展。集團於2024年全年實現營收1,500億元人民幣，同比增長0.9%。其中，TIS業務營收為751.72億元人民幣，同比下降1.3%；BPO業務434.59億元人民幣，同比下降0.2%；ACO業務則實現313.69億元人民幣，同比增長8.4%。ACO業務已連續3年為整體增長貢獻最多，未來有望繼續保持增長。數字基建、新能源及智慧城市等新興業務均實現高增長，2024年該部門新簽合同額達780億元，同比增長超過30%。
市場預期中國通信服務在2025年全年的收入將達1534億元人民幣，按年上升2.3%；每股盈利預計為0.54元人民幣，上升4.2%。以現水平計算，市盈率約為7.1倍。集團在過去5年的平均派息率為39.5%，若以該派息比率計算，2025年的每股派息預期為0.213元人民幣，股息率為5.5厘。
目前共有6位分析師對中國通信服務進行調研，目標價的中位數為4.72元，較現價有約15%的上升空間。股價於去年9月從低位3.71元反覆回升，並於今年2月升至最高位6.15元後，失守支持位5.7元，股價持續回落，最低曾跌至3.78元。近期，股價由4元連續反彈，已成功升返20天線以上水平。若以整個回調幅度的38.2%作為反彈目標，股價可上望4.5元。投資者可以考慮在4.1元買入，目標上望4.5元至4.7元之間，只要股價能穩定在4元以上，則毋須止蝕離場。