鈔票的基本價值在於用途。(資料圖片)
我絕對不是加密貨幣的專家，相關知識好不了牛頭角順嫂多少，我也不是匯率專家，這些專業的技術性知識和相關法律，只有銀行和金管局的高層才能掌握。不過，由於寫了《貨幣密碼》，對於貨幣的基本原理，倒也略知一二。本文正是試圖從基本原理去略述穩定幣之所以穩定的基本原理。
基本上，任何人都可以生產一隻貨幣，正如任何人均可以製造NFT，但有沒有人接受你生產的貨幣來作為貨幣，就是另一回事了。
如果是一個政府，這很容易，立法承認這是合法貨幣，就成了，表面上是這樣。可是，這回事要有人願捱，才有人去打：如果這是全無價值的東西，就是政府立法，也沒有用，它必須有點真正的用途。
在古時，政府發行紙鈔，所用的方法，是接受它作為交稅。於是，鈔票便有了價值，就算沒有立法，也會因這「用途」而有了基本價值。美元作為完全沒有儲備支持的「法幣」(fiat money)，也是因為美國政府接受它作為支付政府費用的工具，因而有了價值。
換成了今日的加密貨幣，不少發行商也是藉著提供了某些「用途」，因而令到其有了價值。
可是，單單靠著政府的接受支付，這「價值」還不夠穩固。於是，人們又可加上別的價值，例如說，擺放另外一些有價值的事物，例如黃金呀，來作為支撐貨幣價值的「錨」，這就是「儲備」。
貨幣的儲備不一定也是貨幣，可以是別的有價值的東西，例如說，在1923年，德國馬克崩潰後，便使用了國家土地，來作為新的馬克的儲備，照樣行得通，成功把馬克的幣值穩定了下來。
然而，如果市場不相信，也是沒有辦法，皆因土地不容易出售，可能要一些時間才能賣出，但匯價一旦受沽，只需幾天，貨幣便會崩潰。不過，雖然遠水不能救近火，有遠水也總比沒有的好。
更佳的方法，是這些儲備是一種流通度很高的貨幣，例如美元，當危急時，就可以拋售它，買回自己的貨幣，從而捍衛自己的匯率。所以，國家的儲備必然是流通性很高的資產，最佳當然是美元。再續。
