拜登終於如願以償通過其1.9萬億美元刺激經濟方案。 (路透社)
拜登終於如願以償通過了其1.9萬億美元刺激經濟方案，是去年新冠肺炎疫情以來第四次。比較去年3月的2萬億美元、4月的4,800億美元，和12月的9,000億美元，今次在疫情稍有好轉之際，金額卻如此巨大，似乎是為了打某人臉多於經濟考量。
疫情肆虐一年，足足有5萬多億美元救助方案，量寬加疫情，後遺症是股市與實體經濟背道而馳到嚴重脫軌，預咗要還，只是時辰問題。
這個1.9萬億美元方案，實際上是去年總統大選時的承諾，市場早有預期和消化，所以短線並不能貿然當作利好消息去炒。相反近期由納斯達克指數起首的跌勢，更惹人深思極恐。過去美股的大周期拐點，可綜合出四大元素：炒股群體高度擴散、巴菲特指標偏離平均線、科技股市值高度集中，和聯儲局彈藥買少見少。
巴菲特指標是市值/GDP，歷史平均值是80%左右，如計及過往的資產證券化和數值的未來上升趨勢，合理值應為120%，如今是220%，可見市值與GDP背馳已到了一觸即發之境。
而聯儲局的貨幣政策彈性，只餘下靠主席鮑威爾出出口術消消氣而矣。這兩個星期，10年債息左一巴右一巴打到全球資金暈頭轉向，這實非債息之累，而是聯儲局深知自己彈藥不多，一動不如一靜。
那邊廂在刺激經濟，這邊廂兩會則進行得如火如荼，可惜是炒作議題欠奉，能源、內需、人口政策等，頂多是舊酒舊瓶。而GDP預期6%和CPI預期3%得到的質疑多於鼓舞，同時內地A股市場更加無面俾，一路開會一路跌，上證綜合指數更跌到落差不多3,400點水平，將今年初的升幅完全抵銷掉。
至於港股，有幸是舊經濟股暫時還能撐得住，但市場先生對新經濟猶有餘悸，騰訊控股(700)及美團(3690)等之前市場愛股，跌破50天線仍未見起色，短期縱有反彈但動力難拾。
如上周所預期，28,600點是恒生指數重要支持，想撈底短炒者可試一注，反彈目標是29,200點，若失守28,600點，則反手造淡，因下一個最大的支持位是26,000點。市況飄忽，外圍也不穩，目前非長線買入的時機，只可短線博超賣股反彈。
作者為中國銀河國際證券業務發展董事
逢周二刊出