北向

上周A股基本複製了前一周的走勢，周初上漲周中調整，最後再由上周五下午的拉升結束全周的交易，這也基本符合我近期的判斷：波動降低，結構性行情為主。

當然，如果說有不同，那和前幾周最大的不同在於：上周不管指數漲跌，北向都保持了淨買入的狀態，尤其是在周中指數調整的時候，北向依然持續買入，除了春節前國家隊救市那周外，這種情況近一年來尚屬首次。我看了最近一些海外投行的報告，對A股的觀點確實在轉向樂觀，所以我認為，近期的北向流入可能與國家隊無關。

但是，對於老外的動向，市場存在著很大的分歧，多數人認為，這主要是一些類似對沖基金的短錢來投機一把，甚至多數是空頭回補(平淡倉)，持續時間存疑。當然，這也從另外一個角度說明，內資對當前的市場還是心存疑慮的，主流觀點覺得目前位置缺乏上攻動力，需要修整，「春季躁動、4月決斷」，多數人傾向於春季躁動已接近尾聲，後面需要根據宏觀基本面的變化來做「決斷」。用句前幾年網路流行語：目前又到了內外資互道SB的時候，究竟誰對誰錯，不妨拭目以待。

最後聊幾句結構。雖然老外買入撐起了指數，但在結構方面，顯然還是遊資的天下。除了華為、算力等傳統熱點外，上周最熱的非「低空經濟」莫屬，雖然對於低空經濟的未來，我是存很大的疑問的，但資金並不管這些。另外一個熱點在以銅為代表的有色板塊，據說是炒內地經濟復甦。按照去年下半年「低波動結構性行情」的慣例：周末最熱，下周必調。

因此，這也是周初值得關注的，看看熱點會不會輪轉，會輪轉到哪個板塊。