常說要分散策略，把策略的回報相關性減至接近0，方能提高整體回報穩定性。除了二級市場策略，一級市場的早期直投項目(direct deals)也不失為一好選擇。參與直投的方式可以是直接投資，也可以是透過風投基金。前者入場費最低可以是20萬元，後者最低80萬美元也有。
早期項目一般指B輪融資或之前的項目，市場風險(beta)及利率風險也較低。後期企業估值有時會受政策利率影響，利率愈低，估值愈高，反之亦然。不過，由於太早期(天使、種子輪等等)的項目連產品、收入都可能未有，也沒有太長的歷史表現依據，投資者難以判斷企業質素，風險較高。所以，我一般專注在A或B輪的公司。
評核私企方面，有不同要素需要研究。最重要是企業估值是否太貴，常用方法是看市銷比(P/S ratio)，計算公式是把企業估值除年銷售額。數值愈高，估值愈貴。不過數值其實很相對，例如人工智能行業的市銷比達50才算貴，但公用企業的達20已算貴，要與相關行業比較才準確。其他要素，下回分解。
