周期

今年以來，內地證券商的宏觀分析師們圍繞著「新周期」展開了激烈的爭論，部分分析師認為，中國經濟已經或即將步入新一輪周期，更多的人認為不存在甚麼新的經濟周期。隨著第二季經濟數據較預期好和A股市場周期股的狂飆，雙方的爭論趨於白熱化，幾乎已到了「面紅耳赤」的地步。

上周我和某家大行的宏觀分析師討論過這個問題，我的觀點很明確，現在應該討論的不是經濟周期，而是政治周期，因為在內地，每一輪經濟周期，首先都是新的政治周期。

那麼，有沒有新的政治周期呢？從現在的種種跡象看，出現新周期的機會較大。當然，我個人而言，即將召開的十九大會是一個很好的觀察點，一是看看會不會正式提出「習近平思想」，二是看新一屆常委的人選，會不會出現突破以前黨內慣例的人選。只要兩者出現其一，那新的政治周期就可以確認了。目前離會議還有個多月，所以這個話題可留到今後再展開。

回到A股，隨著十九大會期的確定，目前市場的共識是，A股已經進入高度維穩期，大漲大跌可能都不符合維穩預期。當然，這也難不倒愛投機的資金，既然要維穩，指數不能大漲大跌，那就炒與上證綜合指數沒關係的小票，這在近期上證50和創業板指數的迥異走勢上，也可以得到充分的驗證。我估計，整個9月，在這種局面可能還將維持下去。