隨著內地下半年的政策方向定調，相信當局會在未來數月出台更多具體的刺激政策。(資料圖片)
近日全球三大評級機構之一的惠譽，將美國的「長期外幣發行人」違約評級由「AAA」下調至「AA+」，是惠譽歷史上首次下降美國信用評級。事實上，早在2011年，另一評級機構標普就曾經下調美國的「長期主權信用評級」，當日美股三大指數更下跌逾5%，而今次評級被降市場反應則相對輕微。
筆者認為兩次評級下調的實際意義略有不同。首先惠譽作為歐資評級公司，其評級影響力對新興市場更大；而且惠譽此次下調的是「長期外幣發行人」的違約評級信用，而非整個美國的主權信貸評級信用。同時，美國的債務上限危機亦暫時得到解決，所以消息公布後，雖然會造成短期波動，但料長期而言不會對整體資本市場帶來重大衝擊。
今次降評級暫時未有對市場造成顯著影響，但財政部長耶倫則批評惠譽的降級決定是完全沒有根據。美國當局對此事件反應較大，或是因通過提高國債債務上限後，財政部計劃在第三、四季分別發行逾1萬億美元和逾8500億美元的國債，憂慮惠譽的降級或會對市場信心造成不利影響。
另一邊廂，美國財政部逾兩年半以來，首次提高了季度長期債的發行規模，預計第三季的淨借款規模將增至1萬億美元。目前而言，暫未見到國債供應對市場流動性有過大的衝擊，相信美國經濟韌性、二次通脹危機才是影響當下市場的更重要因素。
內地方面，7月底中共中央政治局召開會議，部署下半年經濟工作，並在地產、消費、資本市場等多個領域釋放積極信號。隨著下半年的政策方向定調，相信當局會在未來數月出台更多具體的刺激政策。例如是地產方面，預計將會進一步放寬需求端限制；出台更多消費相關刺激政策，尤其是與汽車、電子和家電等類別；貨幣政策有望進一步的寬鬆，以及定向行業刺激。相信內地當局的政策發力正在路上，將對港股帶來支持，但升勢能否持續，則要視乎後續具體政策的落實。