本地零售死亡漩渦

有沒有發覺，現在到家居用品店買東西，選擇比以前少了很多？最近想買一個鎖匙掛鎖，到連鎖店找了半天，也找不到合適大小的。以為街坊老店能有貨，才發現老店已所剩無幾，全被廉價家品店取代，內裡賣的盡是劣質不知名品牌。為免再浪費時間，唯有轉到電商下單。

這其實是沒辦法的趨勢，當人人都幫襯電商，足不出戶就能購物，實體店舖沒生意自然減少進貨，貨品選擇少了，顧客就更不願光顧，形成一個「死亡漩渦」，最終只能關門大吉。不過，電商送貨上門也有缺點，因為無論有多快也要等。因此，廉價家品店就應運而生。可是，要跟內地電商打價格戰，就只賣超低價貨，品質自然好不到哪裡去。顧客也無所謂，反正便宜，壞了再買就是。就以那個掛鎖為例，當日在廉價店看到的，造工粗糙不在話下，鎖匙插進匙孔後還會掉出來。坦白講，小小一把掛鎖牢固有限，用了只是圖個安心，但這些劣貨連基本要求也達不到，與垃圾無異。這段小小經歷，讓瓜瓜體會到何謂劣幣驅逐良幣。

在大環境下，香港零售業難有起色。看看國際家居零售(1373)的業績就可知，旗下日本城是本地龍頭，去年度收入下跌5.6%至25.37億元，股東應佔利潤更銳減51.4%至4,772.7萬元。管理層解釋，這是消費意欲疲弱、購買行為轉變，以及內地電商衝擊所致。他們甚至形容目前的經營環境較疫情時艱難。翻查2024年5月至2025年4月(即其會計期間)的本地零售業銷貨價值統計，期內跌7.7%至3,695.64億元，日本城所在的「百貨公司」類別，更大跌12.5%至297.03億元。由此看來，日本城在收入表現上已遠勝市場平均。

另一家深受零售市道拖累的上市公司就是領展(823)。於2025年度上半年，收入減少1.8%至70.23億元，當中物業收入淨額下跌3.4%至51.78億元，可分派總額因而下降5.6%至32.83億元，管理層歸咎宏觀環境及零售業壓力。值得一提，根據領展資料，其本地商場商戶的銷售額按年跌2.1%，當中一般零售跌幅更有6.0%，反觀超級市場及食品類別卻微升0.5%。對照2025年4月至9月的本地零售業銷貨價值統計，期內升2.1%至1,816.52億元，「超級市場及百貨公司內的超級市場部門」類別也升0.5%。從數據反映出，領展超市商戶表現與市場同步，但為何一般零售商戶差那麼多？

純粹個人推測，於屯門、元朗、天水圍、上水和粉嶺這些鄰近中港口岸的地區，居民北上消費方便，領展商場所受影響較大。更何況，領展在這些地區合共有17個商場，佔總數約17%，這就解釋了為何一般零售商戶的表現較差。

怎麼辦？領展在公告中透露將積極優化商戶組合，包括引入時裝、服務及娛樂等領域的內地營運商，並加強發展教育行業。此外，他們也對健身及家庭娛樂場所有興趣。能否成功留住港人消費，引領商戶走出死亡漩渦，我們拭目以待。