每桶100美元跌至今年2月中的50美元，因供應過剩及石油輸出國組織成員國決定不減產，為油價帶來顯著下行壓力。油價下跌有助推低通脹，並讓亞洲各央行更靈活地放寬貨幣政策，為區內政府債券提供利好因素。
油價下跌利好亞洲大部分石油進口國家，因製造業經營成本下降及經常帳收支平衡得以改善。此外，可讓印尼及印度等國家削減政府所支付的燃料補貼，紓緩當局財政負擔，進一步為主權債券前景帶來支持。商品生產國巴西及俄羅斯等其他新興市場最備受衝擊，利淡整體新興市場固定收益，我們預期部分資金將從其他新興市場流向相對穩定的亞洲市場。
油價回落下，盈利依靠石油為主的私營企業表現較遜色，但亞洲區內與政府相關的大型石油企業發債公司財政穩固，所受影響不算大。我們料短期市況維持反覆波動，在投資組合中多聚焦投資級別的政府債券和比較優質企業債券。 投資附風險，過去業績不代表將來表現。
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作者為滙豐環球投資管理(香港)有限公司亞太區債券投資總監