財經
2020-10-23 04:30:00
日報

淺談美國銀行股業績

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摩根大通收入跌,但盈利反升4%。(資料圖片)

摩根大通收入跌,但盈利反升4%。(資料圖片)

最近美國各大型銀行紛紛公布今年第三季的業績,表現十分參差。例如投資銀行高盛(NYSE:GS),收入升29.5%,至107.81億(美元,下同),盈利更升92.7%,至36.17億元。其競爭對手摩根士丹利(NYSE:MS)也不遑多讓,同期收入升16.2%至126.57億元,盈利也升25%至27.17億元。
 

至於傳統業務比重較大的銀行,如美國銀行(NYSE: BAC)表現略為遜色,期內收入跌10.8%至203.36億元,盈利跌15.5%至48.81億元。花旗集團(NYSE:C)也較差,期內收入跌6.8%至173.02億元,盈利也倒退34.3%至32.3億元。富國銀行(NYSE:WFC)就更差,期內收入跌14.3%至188.62億元,盈利跌55.9%,至20.35億元。不過,也有異數,摩根大通(NYSE:JPM)表現勝市場預期,期內收入微跌0.5%至291.47億元,但盈利升4%至94.43億元。

儘管當地不少企業面臨財困甚至倒閉,為何百業之母的銀行業,表現並非一面倒差,而且表現各異?關鍵在於收入結構。


投資銀行主要收入來自證券承銷、企業購併、資產重組、公司理財和基金管理等業務。例如高盛和大摩,期內非利息收入佔總收入分別達90%和87%。由於今年第三季美股飆升,IPO也非常暢旺,為投行帶來可觀收入。


反觀美銀和富國,業務較為依賴利息收入,今年第三季佔總收入的比重達50%。可是,由於美國聯儲局頻頻減息,目前利率已降至零,靠借貸賺取息差的傳統銀行,因息差收窄影響利息收入。以富國為例,今年第三季的淨息差(Net Interest Margin)只有2.13%,較去年同期下降53個點子之多,利息收入因而減少19.4%至93.68億元。


至於集投行和傳統銀行業務於一身的摩通,利息收入佔比不輕,期內也有45%,但多賺的非利息收入差不多彌補了利息收入損失,拉上補下後總收入持平,加上預期信貸損失大減59.6%,令整體表現優於美銀和富國。


值得一提,各間銀行於今年第三季作出的預期信貸損失,普遍較今年第二季少。例如摩通,期內損失為6.11億元,較今年第二季減少94.2%。美銀也一樣,期內損失是13.89億元,較今年第二季減少78.3%。


預期信貸損失減少,一來今年首兩季已經作出了大部分損失準備,二來銀行預期美國經濟將會改善。例如摩通將今年第四季的失業率,由原來預測的11%,降至9.5%。該行還預計,未來三個季度的國內生產總值收縮率將比以前小。


雖則如此,新冠肺炎卻改變了消費者的儲蓄習慣。摩通首席財務長就透露,消費者目前的手頭現金比疫情前要高,因為要避免承擔債務。若此趨勢持續,銀行借出的貸款必然減少,加上息差收窄影響盈利能力,依賴利息收入的銀行,未來幾個季度將會愈見艱難。銀行要保住盈利,唯有開拓非利息收入才成。  

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