特步國際(1368)

今年內地新冠肺炎疫情多點頻發，導致服裝零售表現不佳，目前全行業庫存高企，但近期疫情防控政策有所優化，後續服裝零售有望逐步轉好，考慮特步國際(1368)品牌去庫存周期，預計要待明年次季才有望回復正常，屆時有望迎來訂單拐點。

回看該公司「雙十一」商品成交金額成績，線上商品成交金額達9.1億元人民幣，同比增長約30%。在總商品成交金額中，特步主品牌佔7.9億元人民幣，升約23%。特步兒童總商品成交額漲37%，成為天貓官方旗艦店增速最快的國產兒童運動品牌。索康尼總商品成交額激增95%，連續3年躋身商品成交額增長最快的首三大品牌之中。邁樂商品成交金額同比飆升184%，而帕拉丁商品成交額同比增長53%，成績理想。

然而，據管理層表示，今年第四季整體零售額仍錄高單位數跌幅，主要由於銷售點繼續受到疫情影響，但隨著內地放寬防疫限制，其零售銷售自本月初已轉為正增長，料明年下半年收入增長有更樂觀的前景，尤其核心品牌方面。

由於運動服裝市場規模繼續擴大，多元化的體育活動刺激了消費者對差異化運動服飾產品的需求。而多元化的布局，有助其繼續跑贏大市。再者，持續推出新品和清理庫存，隨著其主品牌採取「世界級中國跑鞋」的全新戰略定位和四個新品牌的高速成長之下，整體業務明年勢將更上一層樓。

股價由11月低位7元水平反彈，升至10元附近的250天線受阻，可待回至50 天線約9元水平逐步吸納，短線目標 10.5元，跌破 8元止蝕。