白銀高處不勝寒短期出現獲利沽盤

美國產出疲弱的製造業數據加劇了市場焦慮，加大美國聯儲局本月降息的壓力。根據CME FedWatch工具，聯邦基金期貨目前定價顯示，市場預計本月10日聯儲局降息25個基點的概率超過90%，而1個月前這一概率僅63%。

美元整體保持穩定，不過一些投資者開始預期美元將出現更持久的下行趨勢，因美國可能會比許多其他經濟體更快、更大幅度地降息。

本周初的數據支持了聯儲局12月降息的預期，11月製造業連續第九個月收縮，幸好消費者在假期購物季達到了236億美元的線上購物支出。

投資者預計聯儲局本月會議會降息，利率降低通常有利於黃金和白銀，因它們不會產生利息。

據計算，以白銀支撐的交易所交易基金(ETF)持倉量增加了約200噸，突顯了投資者對白銀的持久興趣，這使得總持倉量達到了2022年以來的最高水平。

白銀價格也因一波押注供應緊張的投機資金而獲得支撐。上個月，創紀錄數量的白銀流入倫敦，給其他交易中心帶來壓力。與上海期貨交易所相關的倉庫庫存近期降至十年來的最低水平。地區間的現貨短缺導致白銀跨區域「遷徙」，甚至出現需要使用航空貨運而非海運來滿足交割需求的極端情況，這反映了實物市場的極度緊繃。

其次，過去十年，全球白銀礦產產量持續下降，特別是在中南美洲地區，原因包括礦山關閉、資源枯竭以及基礎設施挑戰。而且，大約70%的白銀是作為伴生礦(如銅、鉛、鋅和黃金)的副產品開採出來的。這意味即使白銀價格上漲，礦商也不會僅僅爲了白銀而增加產量，除非主要金屬的盈利能力也足夠高，導致供應對價格反應遲鈍。

此外，白銀的工業需求正快速爆發。作為已知最好的可見光反射體、最強電導體之一，以及具備天然殺菌特性的金屬，白銀在太陽能、新能源、電子元件、AI硬件及智能手機產業中的需求持續增長。美國內政部近期更將白銀列入國家關鍵礦物清單，進一步凸顯其戰略重要性。

不過，白銀在60美元前確實出現獲利平倉盤，預計本月將回落至55美元水平。