百勝中國是中國最大的快餐及休閒餐飲運營商。(資料圖片)
百勝中國(9987)是中國最大的快餐及休閒餐飲運營商，擁有肯德基和必勝客等知名品牌，此外還包括小肥羊、黃記煌、Lavazza、COFFii & JOY、塔可貝爾及其電子商務業務等。百勝中國受益於消費回暖和國內經濟復甦，特別是在假期期間的同店銷售增長。集團將繼續推進門店擴張計劃，以提升市場份額，尤其是在低線城市的開店速度將進一步加快。在剛公布的2025年第一季度業績中，集團的總收入達30億美元，同比增長1%。雖然同店銷售增長持平，但4月和勞動節假期的銷售基本上符合預期，顯示出消費者需求的穩定。肯德基及必勝客的利潤率有所改善，特別是必勝客的同店銷售增長回升。公司在第一季度開設了247家新店，未來幾個季度計劃加快擴張步伐。儘管面臨成本壓力，集團的毛利率仍保持穩定，並計劃透過創新和採購優化進一步提升盈利能力。
目前，內地餐飲行業正處於復甦階段，自2025年初以來，消費需求顯著回暖。報告顯示，4月和勞動節的同店銷售增長(SSSG)達1%和5%，顯示出環境有所改善。儘管投資者對消費者支出持謹慎態度，但整體市場對未來增長持樂觀態度。行業受益於內地經濟復甦，尤其是在假期期間，顯示出消費者信心逐步增強。另外，市場認為行業將持續受益於人口結構變化及低線城市的市場潛力。報告中提到，百勝中國計劃在2025年開設1,600至1,800家新店，門店的擴張主要以小型門店為主，這些小型門店的平均銷售額佔整體的50%至60%，旨在加強市場佔有率。管理層強調，隨著數字化轉型和產品創新，未來增長潛力明朗。據預測，2025年系統銷售增長將達到中單位數(4%至6%)，顯示出行業的長期增長潛力。
市場預期百勝中國2025年的第二季度收入為27.9億美元，按年稍微下跌6.3%。不過全年仍將微升4%至117.9億美元；全年計每股盈利為2.56美元，按年增長9.8%。以現價計算，相當於16.6倍的2025年預測市盈率。目前市場上共有22位分析師對百勝中國進行調研，目標價範圍由340元至598元，中位數為446元，較現水平仍有接近35%的潛在升幅。百勝中國股價於去年7月最低跌至225.2元見底後，持續回升，並在形成一浪高於一浪後，於今年3月升至421.4元見頂。隨後股價在貿易戰開打後最低跌至4月22日的324元，經過一度反彈後近日再度跌回330元，但未有失守前底。此外，9天RSI也未有跌穿30。由於股價已接近今年1月至4月的兩次低位，可能逐步見底反彈。投資者可以在330元水平買入，上望反彈至4月7日的下跌裂口底部376元。只要股價未失守320元，可以繼續持有，等待股價反彈。