市場對聯儲局的加息預期再度升溫。(資料圖片)
上周五美國公布最新就業數據好壞參半，加上矽谷銀行事件，市場正重新評估聯儲局加息路向及其利率峰值。早前，聯儲局主席鮑威爾在聽證會發表鷹派言論後，市場原本對3月底加息加碼至半厘的預期升溫，但美國薪資增長放緩和矽谷銀行倒閉被接管事件令市場關注聯儲持續的加息和貨幣緊縮對區域性銀行帶來的影響。避險情緒升溫後經濟師重新預期今年底是否會開始減息的可能性，上周五1日之內短年期和長年期美債息率出現相當大幅度的回吐。
美國大型銀行資產質素穩健、融資能力強，且商業模式較多元化，筆者相信上半年持續加息下其面對的金融風險仍然可控。然而，對中小型銀行資金流動性的憂慮短期內或令市場避險情緒升溫，預期風險資產或因此變得更加波動。現時投資級別債券收益率正處於歷史高位，且孳息曲線嚴重倒掛，筆者認為投資者可繼續增加短至中年期債券的配置，一方面可抗通脹，另一方面亦可降低經濟表現和市場波動對整體投資組合的影響。
以上為個人意見，不應視為推介任何產品，投資涉風險，產品價格可升可跌，應詳閱風險披露再作投資決定。
作者為恒生銀行財富管理首席投資總監
