鮑威爾
在美國總統特朗普公布對等關稅措施後，投資者愈發擔心對環球貿易的影響，憂慮最終可能會損及經濟，故此紛紛開始拋售股票等較高風險的資產。一時之間，金融市場迴避風險的情緒高漲，波動顯著增加。
不難想像，各大央行的官員或正忙於監察金融市場的穩定性，也著手分析最新關稅措施對經濟及通脹的潛在影響。對於聯儲局而言，去年美國經濟表現理想，增長率為2.8%。但今次的對等關稅措施對未來經濟可能帶來的衝擊實在不容忽視，尤其是近月的數據顯示了當地企業信心下滑，個人消費亦未見增長，經濟似乎出現了轉弱的跡象。
雖說現時美國利率偏高，聯儲局大可按需要減息以支持經濟。但關稅的增加意味進口成本上升，進口商或會將部分上升的成本轉嫁給零售商乃至消費者，導致物價上漲。目前美國通脹率較聯儲局2%的目標為高。假若未來因關稅而導致通脹繼續上揚，聯儲局在應對關稅帶來的經濟下行壓力時，或將難以輕言減息。
部分觀點認為，物價因關稅增加而上升只是短期現象，但物價上升後會否進一步推動工資上漲，繼而導致需求及通脹持續攀升，現時仍難以預料。經過新冠肺炎疫情期間的高通脹情況後，聯儲局主席鮑威爾最近指出，關稅或會令通脹短暫上升，但同時也不能排除這可能演變成持久通脹問題。此刻，聯儲局似乎只有密切注視經濟和通脹的變化，謀定而後動，才不會顧此失彼。
作者為恒生銀行經濟研究部主管兼首席經濟師