華潤電力(836)主要從事發電業務，涵蓋煤電、風電、太陽能等多種能源。集團致力於提升可再生能源的比例，並在市場需求回升的背景下，持續擴大其發電規模。隨著煤價下降，華潤電力的毛利率將持續改善，特別是在短期內，預計可再生能源的增長將進一步推動總發電量的提升。近期煤價同比下降8%至10%，這直接降低公司的發電成本，從而提升毛利率，特別有利於集團的火電部門。由於煤電仍然是集團的主要發電來源，因此受惠情況尤其明顯。
另外，集團於今年4月份的煤電發電量同比增長0.3%，達到1.18億千瓦時。市場預期集團的可再生能源增長將進一步推動總發電量的提升。其中，風電發電量在2025年4月同比增長24.2%，而太陽能發電量則增長42.7%。這些可再生能源的強勁增長不僅將提升公司的總發電量，還會增強其在市場中的競爭力，進一步促進集團的收益增長。
在與其他同業的比較中，華潤電力的煤電發電量和上電網的電價均顯示出競爭優勢。集團的上電網電價保持穩定，這為公司的收益提供了保障，穩定的電價在一定程度上抵消了市場波動對收入的影響。其他大型電力公司在火電業務上面臨較大的競爭壓力，尤其在可再生能源快速增長的背景下，華潤電力通過降低發電成本和穩定電價，保持了其市場地位。
市場預計2025年的每股盈利為2.92元，毛利率、經營利潤率和淨利率均受到煤價下降的正面影響，整體營運成本也有所減少。公司的資本支出預計在2025年達到56.8億元，其中73.9%將用於可再生能源項目。以預期每股盈利計算，華潤電力的2025年預測市盈率為7.2倍，低於市場同業的17.3倍平均市盈率。此外，在普通股淨利率、資本回報率及資產回報率上，華潤電力均高於市場同業的比率，反映其整體估值仍然屬於估值偏低且盈利較強的選擇。
目前市場上仍有14位分析師對華潤電力進行調研，目標價範圍由17元至27元不等，目標價的中位值為22.26元。投資者可以等股價回落至21元水平時買入，股價有機會逐步反彈，並以去年8月份的高位23.1元作為目標。只要股價未失守保歷加通道中軸20.25元，仍然可以繼續持有。
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