資金流入香港
今年以來，美元轉弱，反映美元兌一籃子主要貨幣的美元指數反覆下挫，曾跌至近三年來的低位。匯率是相對的，美元弱勢的另一面是其他貨幣轉強。事實上，不僅歐元、英鎊、日圓等主要貨幣兌美元升值，亞洲多國貨幣兌美元也同樣轉強。
年初至今，日圓、台幣兌美元升近10%，韓圜、新加坡元、泰銖等升幅亦甚明顯。在這浪潮下，近月港元也持續轉強，並於5月初觸及7.75的強方兌換保證。其後，香港金融管理局按照聯繫匯率機制，向金融市場共注入1,294億港元，以維持港元匯率穩定。
美元轉弱，驅使投資者將資金轉移至其他貨幣的資產；今年香港股票市場表現回升，相信也是吸引資金流入香港的主要因素。今年首五個月，香港的恒生指數、恒生中國企業指數及恒生科技指數升幅約一成半，除了德國DAX指數外，三者的表現均遠勝其他環球主要股票指數。
從宏觀經濟的角度看，資金流入可望有利於香港的經濟發展。金管局注入港元後，港元資金充裕，香港銀行同業拆息隨即回落，有助降低企業及市民的利息成本。
另一方面，股市受資金流入支持，也可能帶來財富效應，有助提高市民的消費意欲。即使外圍環境因為關稅、地緣政治等因素而日趨複雜，但利息回落、股市回升至少可以緩解當中部分的經濟壓力。
作者為恒生銀行經濟研究部主管兼首席經濟師