交易員們押注聯儲局將在9月啟動降息，預計到年底累計降息幅度將達50個基點。(資料圖片)
上個月，環球投資者還在「沽美國」時，美匯指數一度跌至98水平。然而，只一個月的光景，美匯指數已升回102阻力。中美關稅問題暫時停戰，現時投資者將目光轉向美國經濟數據及何時調低利率的問題上，本周美匯指數在100.5至102之間展開拉鋸。
本星期美國公布的4月份CPI僅微增0.2%，低於市場預期的0.3%，這個數字猶如一劑強心針，瞬間激活了市場對聯儲局提前降息的預期。
雖然當前通脹壓力有所緩解，但貿易戰仍不明朗。經濟學家警告稱，特朗普政府對數千億商品加徵的10%關稅，正在悄悄轉化為進口商品價格的普遍上漲。這種「關稅效應」可能在今夏引爆新一輪通脹。不過，美英達成初步協議、中美達成90天休戰協定，這些利好消息為市場注入了鎮定劑。
本月白宮釋放的訊號顯示，除了中美談判取得突破外，與印度、日本和韓國的貿易談判也已進入「可能達成交易」的關鍵階段。這種多線作戰的策略使得美元走勢如同走鋼絲。
雖然短期美元面臨回調壓力，但從中美貿易臨時協議帶來的全球經濟前景重估角度看，美元仍有反彈空間。不過，受美國政策反覆無常的影響，美元已失去作為傳統避險貨幣招牌。數據顯示，相比特朗普4月2日宣布「解放日」關稅時，美匯指數已累計下跌3%，期間海外投資者從美股美債市場撤離規模創下紀錄。
美國銀行最新發佈的全球基金經理調查(FMS)曝出驚人發現，5月專業投資者對美元的減持規模竟刷新19年紀錄，這種歷史性拋售背後，是機構投資者對「特朗普經濟學」可持續性的深度懷疑。更值得留意味的是，聯儲局面對白宮貿易政策帶來的經濟不確定性，選擇扮演觀察者。現時利率期貨顯示，交易員們押注聯儲局將在9月啟動降息，預計到年底累計降息幅度將達50個基點。
美元正經歷多重考驗，通脹數據疲軟削弱加息預期、貿易戰陰晴不定衝擊市場信心、全球資金重新配置引發流動性震蕩。在聯儲局政策路徑與貿易談判進程雙重不確定性的夾擊下，投資者宜謹慎行事，短線為主。