郵儲銀行強大零售客戶基礎助穩定收入增長

郵儲銀行(1658)主要業務集中於為農村和小微企業提供金融服務，並擁有全國最大的分支網絡。其收入主要來自淨利息收入和非利息收入，淨利息收入佔總收入約82%，而非利息收入則約佔18%。集團的亮點包括強大的資產質量和穩定的零售貸款增長，特別是在消費貸款和農村信貸方面。主要業務集中在為農村、小微企業及個人客戶提供全面的金融服務，包括存款、貸款、理財及支付服務。

郵儲銀行的主要亮點在於穩定的貸款增長和降低的存款代理費用。隨著經濟逐步復甦，特別是消費貸款和小微企業貸款需求的上升，銀行的貸款業務將持續增長。此外，降低的存款代理費用有效減少了資金成本，進一步提升了利潤水平。這些因素共同推動了短期內的業務增長，並為銀行的盈利能力提供了強有力的支持。

集團加快數字化轉型和手續費收入的增長是郵儲銀行的重要亮點。銀行積極推進數字化服務，提升客戶體驗及運營效率，進而吸引更多年輕客戶。此外，隨著金融產品的多樣化，手續費和理財產品的需求回升，預計將顯著提高非利息收入。這些中期策略不僅有助於提升銀行的市場競爭力，也將為未來的可持續增長奠定基礎。

在長期發展方面，郵儲銀行的農業業務增長和政策支持是其亮點。隨著政府對農村金融的持續支持，郵儲銀行在農村市場的業務將持續增長，並進一步鞏固其市場地位。此外，穩定的資產質量和資本充足性為銀行的長期發展提供了保障。這些因素將使郵儲銀行在未來面對市場挑戰時具備良好的韌性和發展潛力。

市場對集團在2025年的預測營運收入約為343.4億元人民幣，淨利潤預測為79.2億元人民幣。雖然集團的淨利息收入有輕微下降，但非利息收入增長強勁，特別是手續費和佣金收入預計將增長8.3%。未來幾年，預計每股盈餘(EPS)在2025年為0.75元人民幣，隨後逐漸增長至2027年的0.78元，有助於進一步增加集團的派息能力，而手續費收入在2025年預測將增長8.8%，顯示出良好回升趨勢。

目前市場上有16位分析師對郵儲銀行進行調研，目標價亦較為分散，估值在5港元至7元之間，目標價中位數為5.52元，與上周五收市水平相近。至於股價，自去年9月由低位3.89元反彈並升至高位5.39元後，曾一度回調跌至4.34元。今年3月股價再度反彈，曾升至最高位5.37元，與去年10月的水平相近，顯示5.38元的阻力較大。近日股價成功向上突破前頂，成交額亦明顯回升，可能反映出股價已出現突破。若股價成功升破阻力，並以前回調幅度的1.618倍作為突破後的上望目標，投資者可以在5.3元買入，上望5.98元，只要股價未再失守前頂5.285元，暫時毋須沽出止蝕。