美股在業績期的大型科技股連續第二天下跌。(資料圖片)
上周四美國科技股急速調整，主要受到Tesla及台積電業績影響投資氣氛，不過很大程度上是投機資金在6、7月已偷步炒作業績，令不少美股短線已甚為超買，績後「見光死」的比率亦因此提高。
踏入業績期，美股指數動力一般減弱，除非有很特殊的宏觀事件，否則較少會在業績期內突破，本周四凌晨的聯儲局議息會議加息預期，亦已充分反映，市場焦點應該會集中在個別股份業績身上。
本月熱炒中小型股份，包括軟件即服務(SaaS)及零售行業公司，就要看上季「成績表」才知龍與鳳，就算同一行業內，公司盈利質素差別可以很大，除非對公司研究有十足的把握，在這些行業估業績與賭大細無異。有強烈周期特性的行業，例如建屋股、旅遊股、資源商品等等，行業內公司差異較小，業績對公司的股價影響反而並非關鍵，投資者主要從行業龍頭業績觀察行業周期，這類股份業績後的調整，反而可以是買入機會。
另外，中港股市方面，內地政府在中央政治局會議發表意見支持民企，與過去3年「國進民退」的方針大相逕庭，即使包括阿里巴巴(9988)、騰訊控股(700)等科技龍頭高層公開讚譽。不過，國際資金普遍仍然抱著相當觀望的態度，主因是始終未見政府有實質措施，如今只是放寬監管便當為支持。
在新冠疫情前，內地民營企業如日方中之時還好，現在卻是今時不同往日，民企普遍在投資有保留，除了對內地經濟前景感到悲觀外，還有一部分原因是對房地產市場的疲弱束手無策，即使官方推出發展「城中村」政策，與過去棚改貨幣化的規模，不能同日而語。
民企內房債務問題已到最後倒數階段，即便可以「先內後外」重組債務，不過樓宇銷情疲弱，才是令內房行業難以翻身的關鍵，市場仍然寄望有救市政策，但從港股表現來看，資金期望仍是相當觀望。
同是亞洲市場的日本股市，就有一番新景象。環球通脹趨勢，帶領日本走出通縮，以及30年經濟迷失困境，疫情後歐美對亞洲供應鏈重組，日本亦是其中一個最大受惠者。