調整利率並非內地對抗通脹最主要貨幣政策工具。圖為內地超市。(新華社)
中國人民銀行從上周三(本月9日)起，將存貸款的基準利率分別上調0.25厘。人民幣1年期貸款利率，從5.81厘，升至6.06厘，而1年期存款利率亦從2.75厘，升至3厘。
這已是人行4個月內第三次加息，市場對此普遍早有所料。除加息外，中國政府亦已多次上調銀行存款準備金率，試圖紓緩通脹預期，並控制過快的增長步伐。經過去年初以來的7次上調之後，銀行準備金率目前為19%。
中國經濟要維持健康增長，上述舉措實屬必要，故可視為正面訊號。根據最新本地生產總值數據顯示，去年第四季，中國經濟按年增長9.8%，超越去年第三季的9.6%。昨日公布的1月份通脹按年上漲4.9%，是2008年中以來的第二高數值，但低於市場普遍預期。
與巴西和印度等其他大型新興國家相比，中國在加息方面，一直相當保守。這就是為何許多分析師都認為，今年中國有必要繼續加息及上調準備金率。但事實上，利率並非中國對抗通脹的最主要貨幣政策工具，其重要性仍然不及銀行貸款控制。
筆者相信溫和加息，並不會對內地中期投資環境產生重大影響。中國經濟從投資驅動向消費驅動模式轉型的長期增長主題，並未發生改變。當前的市場估值水平，也為有意吸納中國股票的投資者創造了入市良機。
作者為摩根資產管理投資資訊總監