談及牛熊證的特性，相信讀者會聯想提早收回問題。當相關資產現價觸及牛熊證的收回價時，相關牛熊證便會即時被強制收回。近一周港股裂口升跌情況增加，以上周(2月28日至本月4日)為例，恒指在5個交易日中，有兩日出現裂口升跌情況。
再看上周牛熊證街貨密集區變化，在上周初期，恒指牛及熊證密集區與指數相距約500餘點，當時收回價密集區約為23,000點附近。然而，上周三恒指裂口低開282點，當日低位為22,915點，收回價在23,000點的牛證被提早收回。
及後在上周四及周五，恒指連續兩日反彈，其中周五更裂口升284點，令該兩日又有不少恒指熊證被收回。
經過數日間的裂口升跌後，截至上周五止數據，恒指牛熊證街貨密集區出現變化。牛證街貨密集區分別為22,300點及22,600點，兩者各有8.13億及7.91億份，較恒指上周五收市價23,408點約有1,108及808點差距，相較上周初約500點差距，市場明顯轉趨保守。
至於恒指熊證街貨密集區則於23,700點，與恒指差距約292點，顯示市場造淡資金取態較積極。由於市況波動性增加，刻下參與牛熊證宜考慮防守性強一點，與指數現價約有800至1,000點的距離，以減低收回風險。
此涉衍生工具結構性產品。除非能承擔風險，否則勿投資。結構性產品價格可急升或急跌，或蒙受全部損失。投資前應了解風險。
作者為滙豐財富管理銷售業務上市產品銷售及推廣經理、金管局及證監會持牌人
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