日前美股大升，但昨日港股開市初段只能輕微高開，更一度倒跌，感覺上買盤力度不大。惟午後日本股市升幅擴大，加上A股回穩，港股於下午1時45分左右終能掃上，到達22,800點水平。
昨日走勢告訴我們，美股大升，對港股影響輕微；反而A股回暖，倒能帶動投資氣氛。這不正就是港交所(388)延長交易時間，希望達致與A股更多同步的目的嗎？記得筆者在剛轉交易時段時，在本欄寫過，港股與A股同步提高了。過了兩周多的這天，筆者再進行A股、恒指及國企股指數之同步測試，發現更多有趣地方。首先，如撇除沒有重疊的交易時間，三者同步比例續較初改時有所提高。當然，數據仍很不足夠，且近日出現不少天災人禍變數，令檢定失真；惟短短時日結果，多少也能引證延長交易時間能使港股與A股有更多同步。大家開市時，千萬要留意A股發展，特別是要知道當天，內地熱炒些甚麼。例子嗎？昨日A股鑊中寶貝，不是別的，正是本地一同大升的水泥板塊。
另一點值得探討的，是「三點後」，及「現貨收市，期指未收」這兩個時段。過去十數天，筆者不知是單單因日本問題，還是交易時間上的改變，令上述所講兩個時段產生一點小變化。相信以往有留心炒作的投資者，會發現在本月7日以前，恒指在下午3時後大致可分為兩個時區，第一個在下午3時至3時30分前，這多數出現與內地相反走向，不難理解因A股收市，港股自然要「重回自己的路上」。而下午3時30分至4時則可說是第二個時區，市場力量多以推敲當晚美股，及翌日A股首半小時走勢為主，故早前常會見到「港股較美股先行，美股升恒指翌日平開」的情況。
現在呢？問題來了。翌日A股將與港股同時開市，投資者根本不用推敲翌日A股，同時美股影響力又大減，令下午3時30分至4時之間走勢變得較以往牛皮得多，甚至氣氛預示性也減少。
至於期指市場在現貨收市後的這15分鐘則可說是多重功用。以往，午後大升、急挫，不少日內投資者會在這15分鐘內「平倉食胡」，令指數有時出現與全日相反的「逆走勢」；也有部分投資者因虧損，或不欲「補倉」過夜，而自行平倉離場。但當現在下午3時30分至4時之間的走勢變得牛皮，沒有了「急升、急跌的預示性」，氣氛麻木，自然減低投資者平倉心理需求，連這15分鐘走勢上也只有反覆，沒有明確方向。
還有一點，日內交易時間長了，大行交易員會把當天要做的VWAP買賣盤，分得更散去落單。在成交沒有增加的情況中，這多少會令股價深度變得比以往更單薄，如突然有大盤出現，容易發生「一下升到盡」或「瞬間沽到底」的急速市況。惟急勁過後，又只能牛皮下去，您看日內炒作的時鐘，是不是改變了？ 作者為致富證券資產管理部董事，證監會持牌人士，他本人並無持有相關股份權益。
逢周二、三刊出
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