內地剛公布3月居民消費價格按年升5.4%，中國人民銀行亦於上周日即宣布加存款準備金率，市場恐內地或繼續收緊銀根。自去年10月起內地已四度加息，上期提及加息周期對內地保險股屬利好消息，那麼對息口同樣敏感的內銀股，又是好是壞？
加息對內銀股好與壞，要取決於淨利差(Net Interest Spread)能否擴闊及對淨息差收益率(NIM)之影響。最近一次加息，3個月或以上存款息率均加0.25厘，活期存款息僅增0.1厘，貸款息加幅由0.2至0.3厘不等。對一向擁有較多活期存款的大型銀行而言，擴闊淨利差空間較大。
不過，收緊銀根為大方向，故四大國有商業銀行中除農業銀行(1288)外，其餘股價於加息後均出現調整，但值得留意的是，建設銀行(939)認購證的街貨正不斷累積，或有資金正作中線反彈部署。
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作者為滙豐財富管理銷售業務上市產品銷售及推廣經理、金管局及證監會持牌人