華晨中國(1114)屬今年汽車股的逆市奇葩，年內累積升幅最多達85%。今年上半年寶馬銷量同比增長68%至5.5萬輛，預計全年銷量可達10.8萬輛。
目前華晨寶馬產能不能滿足需求，惟靠通過擴大產能、引入新車型和提升生產的國產化率等手段加速本地化，產能不足問題將得到緩解。
預計今年底產能將擴充至9萬至10萬輛。另一期正在興建的工廠規劃產能20萬輛，預計今年底開始投產。公司計劃在瀋陽生產配套華晨寶馬的發動機，規劃產能約20萬台，預計到2013年寶馬國產化率提升至55%以上，將大幅提升合營公司的盈利能力。公司未來兩三年是高速發展時期，全部舊廠轉為生產5系產品後，規模效應將進一步提升。
豪華車在中國市場持續旺銷，預計公司的高增長、高盈利能力的趨勢仍然持續。未來兩年華晨寶馬轎車銷量增長超過五成，盈利可維持四成以上增長。雖然預測市盈率達30倍，估值高於行業平均水平，但仍屬合理。建議可於約9元吸納，上望11元，跌穿8元止蝕。
作者為海通國際證券中國業務部副總裁，他本人並沒有持有有關股份及相關衍生產品權益
ADVERTISEMENT
