人保傳下月掛牌。 圖為董事長吳焰。
港股昨日藉著美股反彈高開，早段在21,400點水平徘徊。惟兩時半後，沽盤湧現，期指帶動下試，使恒生指數急速回到21,300點水平，兼且倒跌收市，以21,228點作結，下跌33點，大市成交額逾486億元。
技術上看，由升200點變跌33點收市，先高後低，走勢自然顯示不佳。從主動沽盤看，沽壓相當大，配上大陰燭，可見早前成交密集區21,450點不易收復，本周後市很大可能會再試21,000點水平，要留意風險。
中國人民保險集團(簡稱人保)(1339)，為中國財險(2328)母公司，傳將於下周一起進行路演，並在本月26日開始招股，將於12月7日掛牌買賣，而是次招股更獲多達17間投資銀行護航。
人保選擇備選方案中，放棄A加H的組合，改為只選H股的上市計劃，集資額料多達40億美元(約312億港元)。
該集團旗下多間子公司，包括人保財險(即中國財險)、人保壽險以及人保建康。
根據上半年的營運數據，人保集團稅後盈餘達49.23億元人民幣，增長約21.9%；淨投資收益率，年增率為4.5%。其財險業務，佔總保費收入接近七成，市佔率列第一，達36%；人壽業務則全國排第五。
如比較同業間的多個業務數據，人保其實較優勝。正如上面所說，今年上半年，人保盈利升21.9%，相比中國人壽(2628)之負增長，中期純利96.35億元人民幣，下降25.7%；與及平安保險(2318)增長「少於10%」，即上半年純利139.59億元人民幣，與去年同期比較只增長9.4%，人保業績表現都明顯較優。
另外，按淨保費收入及淨投資收益率作比較，人保的經營數據亦較平保、國壽為佳。
當然，人保之償付充足率僅得156%，相比國壽的231%及平保的177%，明顯較低。而且，由於中國保監會要求償付能力要在100%至150%之間，如若有關保險公司的償付能力低過有關指標，保監會可能會對有關公司採取措施，包括限制分紅派息。
國壽的償付能力充足率高達231%，主要是由於該集團曾在6月底，發行過一筆總值280億元人民幣的次級債，以提升其償付充足率。
同樣道理，預期當人保順利上市集資後，有助提升該集團的資金實力，屆時其償付能力充足率，或會由現時的156%升至更高水平，屆時應不會再成隱憂，或可小注一試。
作者為致富證券資產管理部董事，證監會持牌人
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