國浩(053)上周宣布停牌，待公布私有化同日，東亞(023)向三井住友直接批股，時間來得巧合。因郭令燦家族已持國浩74.85%股權，逼近大股東持股上限；如以「釋放價值」作私有化理由，倒令人半信半疑；反而先將公司全資持有，方便資產調配，或更合符市場揣測及邏輯。國浩3年幾前開始不斷增持東亞，以其異於常人的超高能耐，可選擇再等，任由市場推敲。
以他們已達14.22%的東亞持股量計，比西班牙大股東CaixaBank的16.12%持股僅低1.9個百分點；但國浩或看準首先無論CaixaBank、擁有近一成股權的日本三井住友、甚至李氏家族，再用錢增持股權的財務能力與動機都不大；其次是，東亞資金壓力仍未解除。
幾年前，東亞業務賣點是內地，但現在息差壓力持續，加上內地貸款資產質素轉差，要維持四成派息比率及應付新資本規定，高盛曾估計其資本比率將降至8%以下，摩根士丹利更打賭不出12至18個月，東亞又有資金需要。
過去幾年，東亞多次直接批股，又相繼賣掉美國及加拿大業務。還有甚麼資產可賣？又哪裡有肯落搭的新股東？國浩反而有數得計，縱使東亞股權結構較複雜，但只要財務調配得宜，國浩絕對隨時可玩鋪大!!!忘記告訴大家，曾有分析員形容郭令燦為有能力把企業起死回生轉虧為盈的公司醫生，以豐隆集團中較可直接比較的金融範疇為例，郭氏在大馬經營的金融旗艦豐隆銀行，其16%股本回報較東亞的12.2%高；於新加坡上市附屬國浩房地產截至9月底止首季業績亦已扭虧。
此外，身兼會計師公會理事、最佳企業管治資料披露大獎評審獎項籌委會主席及私募基金TPG Growth董事總經理羅卓堅就是國浩財務總監，他既有管理私募股權投資組合經驗，又熟悉中港，對於廿年前已任用賢能、招聘家族以外高人加入的國浩而言，意義自然不止於替老闆數豆或秤身家般簡單，反而發揮企業財務才能，如相信中國人古諺語「殺雞焉用牛刀」，愈想愈不簡單，現時國浩旗下投資組合已值得寫幾篇。
手頭有逾40億元現金的國浩就算用盡彈藥，亦絕對足夠成東亞大股東。何況截至6月底止每股資產值134.32元，表面佔最多的是國浩地產，但將在東亞及友邦(1299)持股量總值加起來，每股大約值40元左右，每股資產值佔比反而最多。單是調配這兩項投資，已觸動公司資產值比重約三成，假設東亞真是郭令燦唯一目標，單是賣掉友邦股份已有38億元可用，屆時現金總和近80億元，為避免面對派發特別股息壓力，礙其大事。以郭令燦一貫不甚慷慨的性格，何不盡早跟小股東好心分手？(編按：郭令燦旗下豐隆提出每股88元私有化國浩。) 逢周二、四刊出
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