幾年來經驗，市場樂觀或悲觀情緒來無影去無蹤，昨天明明利淡，今天可義無反顧一面倒唱好。對中國的預測就是很好例子，只要有幾個政策、數份批文、甚至一個指引就可扭轉大局，一眾經濟師估算今年上半年內地經濟增長勢必破八，全年平均更坐八望九。惟以往對中國經濟判斷先牛後熊，在現實中卻常發生；年頭一切盡美好，之後疑問再現，夏季造淡，秋冬再來政策憧憬，幾個周期常連年重複。
懂得內地經濟的人多的是，但誤中副車例子多不勝數；因結構問題太多，若利淡消息被發掘便被無限發酵放大，且市場太大，人口眾多，每有政策推動(無論屬於實際或口號式)產生的乘數效應遠比其他市場大。內地肯定不是完全沒有利淡因素可言，或有條件稱得上一片好景，最簡單出口佔經濟比重還是高達25%左右；撇除外圍因素，一個日本強勢重返出口市場，你會買國產貨、抑或日本品牌呢？
從數據而言，最新的滙豐中國採購經理指數(PMI)出口訂單部分不升反跌，去年12月官方製造業PMI稍遜預期，出口訂單同現環比回落；看看南韓，去年12月出口意外錄3個月以來首跌，總值跌5.5%，遠遜預期。就算內地能製造龐大內需概念，內地工人平均工資加幅卻由前年的兩成大幅收窄至不足一成，內地更沒有負利率效應再推動消費或投資，豈非又是讓發改委批文撐經濟的老模式，繼續原封不動？
樂觀的是經濟數據確回穩，且反映穩步復甦勢頭，去年11月規模工業利潤6,800多億元人民幣已比去年1、2月合併數字高逾半成，比去年6月低谷反彈36%；且較分別達到25%及12%的應收帳及存貨升幅更大。如收窄至用去年11月數字去比較6月及9月內地規模以上工業的利潤增幅，其實已遠遠超逾同期存貨及應收帳升幅，反映結果值得安慰，惟不代表問題已解決，僅顯示存貨積壓及應收帳爆升問題沒有惡化而已。如看截至去年11月止應收帳總額逾8.5萬億元人民幣，相當於頭11個月規模工業利潤1.8倍、或營業額10%，比2011年全年1.28倍及8%仍略高，故問題暫只限於比最壞時期改善，應收帳一天比盈利仍高出一倍，仍未算回復相對健康水平。
無疑，在目前有觸底反彈、政策概念、以及基數效應有利等幾項元素，合奏而成就是一股強而有力而不可抗拒的樂觀預期，現在拿幾個證據去力排眾議，只會被人反駁數據是滯後。要再三重申的是，與去年相比，今年內地經濟及金融市場的表現可以樂觀，但絕對不是刻下部分市場人士所假設的毫無破綻性樂觀。不要忘記，領導人一邊推政策，一邊嚷著要結構改革；更不好假裝看不見的是，去年內地有幾宗重大事件，至今仍是懸而未決。
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