為期5天的達沃斯世界經濟論壇年會剛於上周六落幕，與去年不同者，是「歐債危機」4個字已從與會者視線淡出，怪不得歐元就正好因為歐洲印鈔買時間，得以死馬當活馬騎，取而代之者，是另一4字詞：「貨幣戰爭」，當然，「中國內需」也是環球寄予厚望的題材。
個人最感興趣者，是粒粒皆星、位位猛人的與會者中，有一位近年頗值得留意的基金界真正明星Ray Dalio，在一個CNBC訪問中，談及投資原則與投資者通病，說投資者每每以為股價上升的股票就是好股票，會升的就是好投資，而不知道其實是價格偏貴；投資者不明白，投資最重要是一個良好的策略性資產組合，關鍵係要分散，雖然在過去37年，他們都持之以恆地進行研究分析，但投資畢竟係零和遊戲，投資的根本就是只有很少數人會成為贏家，所以，在賭枱前面坐下之前，你必須清楚與你對賭的是何許人！
作為全球最大對沖基金Bridgewater操盤手，Ray Dalio在前年一篇刊載於《New Yorker》的訪問中已提及印銀紙惹禍，擔心全球金融市場終有一日會崩潰。在文章中，他用3個部分包括生產力升跌、債務循環及商業與市場周期去再更新其對最新前景的看法。他的文章沒有結論，亦沒有明顯前瞻性預測，但只要肯花時間一看，就知道我們離隧道盡頭仍然甚遠。
其御駕親征的旗艦基金Pure Alpha，早已是賺錢王，他一向是宏觀投資者，雖說重點睇大局大勢，投資時卻很仔細，卻不會如凡人般沉迷data mining、盡信數據，動輒拿幾個懶複雜的圖表拋窒同場人類、博你怕被窒唔敢提問。
Ray Dalio喜歡直接，講多無謂，著重分析所瞄準資產的買方及賣方的身份，還有看其供求，一言以蔽之，就係看誰在做買賣。身體力行，原來所謂投資法則可以是化繁為簡。各師各法，勝者為王，與市場搏擊，總好過齋talking。
Ray Dalio前年曾發表過一篇題為《How the Economic Machine Works and How it is Reflected Now》的文章，廿頁的文章，是他於3年前對宏觀經濟環境分析的更新觀點。如果認為巴菲特一年一度給股東的信，是所謂投資通勝，最少這篇Bridgewater員工必讀的作品，是足夠我們為未來兩、三年做宏觀分析提供極佳基礎注腳。
人人批評印鈔，按其解釋，由於錢是需求的來源，故無論金融市場或實體經濟一旦出現需求缺口，央行是絕對具備誘因去增加貨幣供應。
可惜印鈔從來不是點到即止，他的文章提出，只要央行一走上印鈔之路，就最少要經歷三大階段的無數次印鈔。
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