中國年度中央經濟工作會議結束，重申2014年維持推行「積極的財政政策及審慎的貨幣政策」。筆者認為，中國政府在明年需在支持短期經濟增長、確保金融市場及物價穩定，及加快結構改革三方面取得平衡，將是政策目標作微妙平衡的一年。經濟增長有挑戰，改革成果未實現。在宏觀不如從前寬鬆下，料經濟增長減慢，通脹呈升勢。貨幣政策較緊縮，財政政策料成經濟增長「穩定劑」。
有效落實執行改革有助釋放增長潛力，推動經濟趨更平衡、具包容性及可持續發展。但改革成果需一段時間方能實現，部分改革帶來短期調整性痛楚。中國市場表現料受政策主導，視乎改革與增長之間的平衡。改革如有實質進展，將有助增強市場信心及於中線帶動股市估值獲重新評估。預期人民幣更趨反覆，但市場支持其中線升值潛力。 作者為滙豐環球投資管理董事總經理兼亞太區分銷業務主管