市場脈搏

基金經理常常要處理一個非常有趣的問題，就是往往要解釋市場情緒何以轉向。舉個例，投資者近日將焦點從公司增長幅度移向其價值，寧可追買價格吸引的股票，亦不願意投資在增長潛力高公司，情況在美國股市尤為明顯。過去兩周，擁有價格優勢的股票表現大幅壓過高增長股票，但市場內並未見到任何確實指標印證這轉變。

事實上，即使有部分地域可能因氛圍及天氣欠佳影響局勢，但全球經濟增長大致還算順利。而導致這個局面，可能和科技股最近走勢有關。近日有部分網絡及其相關概念股在泡沫水平交投，活躍之餘價格動力強大，但生化科技公司及其他高增長股票未見此現象。若全球經濟增長在下半年得以持續，相信獲利機會雖不中亦不遠矣。

話說回來，個人情緒改變也不一定可找到理由，市場情緒反映集體意向，原因可極其繁雜，在缺乏具體指標情況下，投資氣氛有時非常主觀，有理亦說不清。