主動VS被動

在基金世界中，投資風格大致可分為主動型和被動型兩種。所謂的主動型基金，一般由基金經理揀選股票或債券，而被動型基金即是近年愈賣愈熱的交易所買賣基金(亦即ETF)。事實上，除ETF的開支比率較傳統基金低外，筆者相信投資者未必能掌握兩者分別。

首先，ETF的投資目標為賺取等同指數的回報，故只持有或追蹤指數成分股。由於當中不涉及股票分析，管理成本亦較低。相反，主動型基金有分析員團隊分析股票，助投資者由下而上地挑選心水股票，自行建立投資組合，最終目標是跑贏基準指數。無可否認，ETF不論是管理費或開支比率等費用均較傳統基金低。但長線投資而言，筆者認為主動型基金仍較ETF具優勢。雖非每隻基金均能跑贏大市，但只要多花時間做功課，要找出表現突出的基金並不難。據FSM研究，對3至5年投資期來說，不論是按年度回報或累積回報計，每個市場均有部分基金跑贏大市。但ETF的優勢是其表現與所追蹤指數走勢一致，故可作為短線部署工具。若看好恒指未來一天或一周走勢，不妨考慮在投資組合中抽出不多於10%資金，買入追蹤恒指的ETF作短線部署，提升組合回報。作者為Fundsupermart.com(香港)總經理。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請。