不用擔心AI股調整
過去數天環球AI相關股份相繼調整，納指曾一度單日下跌逾4%。除NVIDIA及AMD等半導體股下跌，記憶體股受壓更嚴重，美光(MU)從高位已調整近兩成，SK海力士及三星曾雙雙下挫逾10%，KOSPI更兩度觸發熔斷；沽貨潮再蔓延至港股及A股，AI主導的升浪似會暫時放緩。
是次調整，主因是預期的修正。AI股經過去一年強勁升勢後，估值高企，市場對其營收預望極度敏感，例如Broadcom業績穩健，AI半導體營收年增143%，惟指引未有驚喜即引發獲利回吐。
不過，AI發展的基本面未變：美國四大雲端公司2026年資本開支合計約7,000億美元，接近去年兩倍，2027仍有增長；DRAM供需依然緊張，HBM短缺料持續至2028年甚至2030年。而且AI的使用日趨廣泛，其帶動全球生產力提升的科技革命，最終仍為經濟創造持久價值，故此輪調整應屬過熱後的修正，非行業結構逆轉。短期而言，投資者仍會審慎，當中具實質營收、盈利兌現能力強及資本開支相對穩定的AI企業，股價波動較小。
作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人，並未持有上述證券