信義光能望谷底回升

信義光能(968)是內地大型光伏玻璃生產商，由母公司信義玻璃(868)分拆上市。公司的核心業務專注研發、生產及銷售太陽能組件所需的高透光率玻璃，其產能及市佔率長期位居全球前列。上月底，公司公布上半年業績，受累於光伏玻璃平均價格大跌超過20%，公司整體收入錄得約84.3億人民幣，較上年同期倒退近23%。玻璃價格下跌實宏觀因素影響，確實非戰之罪。而公司在逆周期下積極擴展海外市場、控制原材料成本及提升營運效率，展現強勁的韌性。

展望未來，受惠人工智能普及化，電力需求穩步上升。現時光伏發電在國內發電佔比仍然偏低，加上內地2035年的碳中和目標，料未來大型光伏電站裝機需求大，對光伏玻璃有一定的剛性需求。

業績公布後，多間外資大行紛紛唱好公司前景，尤其下行周期接近尾聲後展現極佳的復甦條件，睇法相當正面。

總結，作為內地龍頭企業之一，公司在行業寒冬期呈現強勁的抵抗力。現時，公司市帳率已跌至過去5年平均值的低位，已反映市場極度悲觀的睇法。相信，隨著公司交出一份有驚喜的業績後，加上國策扶持光伏行業健康發展，信義光能有望從谷底回升，迎接新一輪上升周期。

作者為中原資產管理聯席董事，證監會持牌人士，其本人及相關客戶並沒有持有上述股份，並可能隨時買入/賣出以上提及股份