第二季營收再創新高、季對季三率三升 重回高能見度驅動成長軌道
香港 - 2026年8月13日 — 全球領先的CDMO及專科製藥公司——保瑞藥業股份有限公司（Bora Pharmaceuticals，以下簡稱「保瑞」，台灣證券交易所股票代號：6472，美國OTCQX股份代號：BORAY）今日公佈2026年第二季財務成果與營運亮點，並提供2026年下半年展望。
2026年第二季營運與財務重點：
- 保瑞第二季單季營收達新台幣58.89億元，季增47.2%，再創歷史新高，反映集團各項業務的營運動能重返強健軌道，基本每股盈餘新台幣4.36元。
- 第二季營運面除了CDMO廠區稼動率提升，全球銷售的罕病產品線強勁成長、學名藥回溫皆帶動集團獲利明顯改善，毛利率由第一季的36.0%提升至41.3%，營業利益率也從10.2%上升至16.8%。若排除子公司晨暉生技的Weider Global Nutrition交易一次性費用，營業利益率約可達18%。
- 截至第二季底，CDMO在手訂單為美金3.17億元，在第二季營收走高下再度創下新高，顯示訂單需求較前一季更為強勁。
- 全球銷售事業的罕病產品線本季維持雙位數季增，而隨着政府採購通路需求增加、DLS價格回穩，學名藥業務也回到正常軌道。
- 因保瑞集團近期增持晨暉生技，持股由35.97%拉高至42.27%，晨暉接續完成對Weider Global Nutrition (WGN)的收購，自本季起在營收組合新增「消費者保健（CHC）」事業別。2026年第二季CHC營收為新台幣8.3億元，年增234.3%、季增354.4%，佔集團合併營收14%，同創歷史新高。
- 第二季底公司在手現金達新台幣84.3億元，主係為交割MacroGenics, Inc.旗下生物製劑Rockville廠區作準備。
- 啟動集團「製造導入AI（BORA AIM）」計畫，目標提升各廠區在工程、品質與生產環節的流程效率。保瑞也已與Insilico Medicine簽署AI藥物開發合作。未來六個月，AI計畫將聚焦Bora AIM代理程式(agents)的測試版驗證，加速推動流程整合。
- 本季股本因員工認股權執行而增加0.3%。
保瑞集團董事長盛保熙表示： 「我們很榮幸向各位報告保瑞集團重回強勁表現，各項主要觀察獲利指標較上一季均呈現雙位數到三位數增長，印證第一季的疲弱只短期逆風而非結構性問題。本季營業狀況大幅回升完全來自各事業體的旺盛需求；CDMO第二季製造批量達3.8億劑，主要來自Maple Grove商業化訂單增加、竹南廠擴產後放量，以及馬里蘭州針劑廠貢獻一整季完整營運，同時旗艦產品DLS與VIGAFYDE®也持續穩居領先市占。
我們現階段的重心就是執行。前幾年針對包括台灣與加拿大廠等已達經濟規模的成熟廠區所投入的資本支出逐漸收到回報，持續透過毛利率擴張帶動營運槓桿；而近期收購的Maple Grove口服固體劑型廠則是在一段時間的耕耘後展現亮眼的在地製造需求，簽約進入順風期，未來貢獻可觀。保瑞CDMO業務幾乎所有廠區的滾動12月在手訂單創下新高，儘管短期內馬里蘭州針劑廠因我們審慎回應近期FDA查廠意見，預期部分生產時程在未來幾個月間有所調整亦不造成太大影響我們消化這些訂單的速度。同時，我們在快速成長的生物製劑製造領域再跨出一大步，團隊緊鑼密鼓整合Rockville廠區1.2萬公升產能，也樂見該廠區3項商業化產品自第三季起貢獻營收。隨着保瑞CDMO版圖在美國持續擴大，國際製藥客戶越發重視供應安全與在地產能，我們將持續爭取長期、高價值的訂單需求。
此外，本季我們與最重要的罕病產品線Vigabatrin有關的利害關係夥伴重新議約，可望在營收持續正向發展之餘進一步最大化毛利率。學名藥方面，州政府與政府採購訂單挹注第二季營收，加上新上市6項學名藥，銷售組合更趨多元。綜上，保瑞集團以Upsher-Smith為營運主體的藥品銷售事業體質比僅僅一季前明顯更為強健。
如同七月時所宣布，我們很高興正在推動全集團「製造導入AI（BORA AIM）」計畫，全面提升各廠區在工程、品質與生產的流程效率。我們也宣布了與Insilico Medicine合作，深化對AI藥物開發的理解，並為AIDD小分子藥物打造更客製化的AI製造平台。未來12個月內，保瑞集團將陸續展示多項令人期待、能實際為合作夥伴創造價值的AI賦能CDMO平台，進一步強化集團整體競爭優勢。
隨着全面復甦的動能帶著保瑞邁入下半年，我們預期全球銷售與CHC事業旗艦產品的獲利與營收同步向上；CDMO業務效率也隨着整合Rockville廠區將進一步提升。」
2026年第二季運營成果暨2026年展望
業務進展說明：
- 全球委託研發暨代工製造服務(Global CDMO Operations)業務：
CDMO業務本季更簽下總額3.8億美元的外部合約，創歷史新高。亮點包括與全球前二十大藥廠新客戶簽下長達10+2年期的商業量產訂單合約，接單廠區包括Maple Grove廠與其他劑型的廠區，以及來自多家新客戶、共14項早期開發的新分子合約。隨着生技製藥公司持續尋找美國在地供應鏈並強化供應鏈韌性，保瑞對中長期成長策略深具信心。
本季共開發與製造3.8億劑、涵蓋109項分子。全球前二十大製藥公司的貢獻約占30%，公司預期此佔比將於未來八個季度大幅拉升。
保瑞樂觀看待下半年，展望第三季，在手訂單站上歷史高點，儘管我們預期馬里蘭州針劑廠因排定的半年度歲修以及為回應2026年第二季FDA查廠時就被動式RABS（受限進出屏障系統）產線所提意見而進行的針對性品質驗證作業將影響部分營收認列時程，該廠2026年商業批量的生產總量仍不會減少，多數既有客戶也陸續移轉至FlexPro隔離器充填產線。RFP詢單活動不減反增，首個GMP 製成效能驗證批已於8月啟動。至於最新的隔離器式AST產線，工廠驗收測試 (FAT) 規劃在2026年第三季進行、確效作業則於2027年接續，將擴大我們承接小規模隔離器專案（含技術移轉）的能力。
生物製劑方面，Rockville廠區已於第三季首月開始認列營收，並確認2026年併表期間的批量生產進度可望超越去年約13批的產出水準。我們預期此收購案將產生約當收購價3%的一次性交易費用，涵蓋法律及財務顧問費用以及合併期間服務協議（Transition Service Agreement）所載之相關支出。Rockville廠不僅擴充了保瑞的生物製劑產能，更將原液（DS）與製劑（DP）能力整合於同一組織內，強化我們的一條龍、一個專案團隊的服務，有望透過交叉銷售為針劑業務創造更高價值。
著眼於業務目前仍處於虧損的策略投資的標的泰福生技，保瑞對於泰福團隊一年來在國際展會對Bora Biologics品牌的耕耘深表肯定，尤其在第二季於美國進行的BIO US大會有相當亮眼的表現，潛在訂單已有相當正向的進展，位於竹北的製程開發(PD)業務亦穩健。Rockville廠與泰福的量產產能高度互補，隨着產能整合逐步推進，集團預期創造多重綜效。
- 全球市場銷售(Global Pharma Sales)業務：
本季專科與品牌藥產品線表現亮眼，季增58.8%，相較2025年紀度平均則成長近50%。罕病Vigabatrin產品線需求穩健，我們對此領域的持續投入讓病患可近性較28個月前收購Upsher-Smith時大幅提升。在給付涵蓋方面，隨着更多區域型保險計畫加入、加上醫師使用VIGAFYDE®的經驗累積、採用度提升，我們可望達成年底處方集(formulary)覆蓋率超過50%的目標。本公司也已與上下游重新議約，該產品線獲利將有更多的上檔空間，並預期自第三季起完整反映此毛利率的經濟貢獻。同時，本季我們將非核心資產Stiripentol學名藥及505(b)(2)對外授權，完整實現這些研發案的價值，讓資源更聚焦。
隨着Upsher-Smith成功捍衛旗艦產品DLS的市佔率，學名藥業務也重回穩定。高價值學名藥受惠下游回補庫存，季增20.6%，使相較2025年季度平均的減幅度收斂至低於20%。
過去一年半，我們花了許多心力打造專科與品牌藥的成長，且完成學名藥組合最佳化，Upsher-Smith回到了2023至2024年藥品銷售的高峰，但毛利結構更健康、更具韌性。截至目前，Upsher-Smith共有6件學名藥新藥查驗登記申請(ANDA)待核准。
- 消費者保健(CHC)業務：
年度營運報告及法說會資訊
保瑞將在台灣時間8月14日上午8:00舉辦英文線上業績發表會，向投資人說明公司2026年第二季財務與業務報告及展望。
英文線上業績發表會連結：
https://teams.microsoft.com/meet/225504163505748?p=UyyncWl1CnOzjBCNKD
保瑞2026年業績報告行事曆
2026年第3季：預計2026年11月第二周
2026年第4季：預計2027年3月第二周
關於保瑞
保瑞藥業股份有限公司（股票代碼：6472）成立於2007年，是一家領先的製藥服務公司，自成立伊始即秉持「為全世界健康貢獻力量」的願景與目標。保瑞以整合 CDMO（委託開發與製造服務）與藥物開發銷售的「雙引擎」商業模式，協助製藥與生技合作夥伴優化產品開發流程、加速上市時程、擴大供應規模以滿足全球患者的需求。公司亦專注於美國的利基市場及罕見疾病領域，致力於透過拓展銷售通路實力提升患者的生活品質。
透過持續投資人才、生產與銷售及進入生物製劑業務領域，保瑞不斷推動業務升級與永續發展，專注高品質、高效率與可靠性，在製藥及 CDMO 領域樹立新標杆。
請造訪：企業網站 
https://www.bora-corp.com
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