建滔積層板(1888)量價齊升目標價52元

在AI產業化全面提速的浪潮下，全球電子市場迎來飛躍式增長。作為全球覆銅板（CCL）行業龍頭，建滔積層板憑藉敏銳戰略與強大產業鏈掌控力，正迎來業績爆發階段，具備極高投資價值。

AI伺服器對高頻高速覆銅板的需求激增，徹底引爆行業漲價週期，帶動公司量價齊升。最新中期業績顯示，2026年上半年公司營業額達149.04億港元，同比大增55%；歸母純利暴增209%至28.87億港元。上半年覆銅板出貨量同比升14%，月均超1000萬張。自3月起，公司年內已七度提價，FR-4覆銅板累計漲幅超100%。展望未來，機構預測年底覆銅板均價仍有15%-20%上漲空間，全年利潤有望衝擊百億港元大關。

漲價背後是電子級玻纖布供不應求的嚴峻現狀，凸顯了公司垂直整合的深厚護城河。由於AI高端材料門檻極高，傳統廠商縮減普通產能導致玻纖布嚴重短缺，部分同業被迫局部停產。建滔憑藉從電子紗、電子布到覆銅板的全鏈條優勢，不僅實現滿負荷生產，更在缺料潮中搶佔市場份額。上半年電子玻纖業務利潤約10億港元，飆升280%；7月單月利潤更創歷史新高達11億港元。

面對結構性機遇，公司正以自身盈利支撐大舉擴張高端產能。管理層預計2027至2028年玻纖布產能將增至10%，目標年產能擴至10.5億米。韶關電子玻纖紗生產線已提前投產，清遠特種窯爐加速建設，並擴充HVLP低損耗銅箔及低介電電子紗產能，已與AMD、亞馬遜等巨頭深度合作。至2028年約90億港元資本開支將全由內部盈利支持，進一步鞏固龍頭地位。