大牛市

自美國聯邦儲備局在09年3月決定推行量化寬鬆措施，全球股市錄相當豐厚增長。無他，市場水浸，資金湧入不同市場大炒特炒。令人在意的是價格增長遠比實際盈利增長快得多。MSCl全球指數多番上升，歷時長，是1987年日本資產泡沫後，其中一輪強韌多重上漲。

美股曾現兩次逾6年大牛市，分別在1929年及1999年，但遺憾是結局均傷亡慘重。歐元區資產市盈率近日出現歷來最大改變，反之在美國和日本，市盈率變化則為歷來最小。須知道，股票乃預視未來的價格表現，缺乏盈利支持，高股價極容易促成泡沫。無論如何，貨物出門，恕不退換，投資者還請謹慎。作者為德盛安聯資產管理高級基金經理