莫財是一大煩惱，但有大水喉射住的上市公司則煩惱更大，交易所積極打壓現金公司的取態，便充份演繹了銀紙竟是惡魔的弔詭，近期這股風氣更已吹到內地公司上，財經界認為中、港股市失卻了融資功能的抱怨，似乎已越顯堅實。
未出事之前，恆騰網絡(136)、華誼騰訊(419)、中國民生金融(245)、中民築友科技(726)及上置集團(1207)等，都上演了股仔升城隍的美事，這些已賦予響亮新公司名稱的股仔，在大孖沙承購新股後都徹底地改頭換面重生，幸運地成為了逃過交易所欄柵的小野馬，但後來者榮暉(990)及遠東控股(036)等便沒有這麼好彩了，交易所均以反收購或會變成現金公司為由，而將大款鄭建明及李連杰夫婦強勢注資入股的美夢粉碎。
前述大發新股的殼易手個案，確有兩大不公之嫌，其一是發股作價較市價或資產淨值大折讓，往往連一折也不到；其次則是買家可輕鬆地取得收購清洗豁免，完全無需負上丁點責任，監管者若要納其於正軌，可從發股作價需與市價及資產淨值掛鈎著手，而且必須提出正式的全面收購，好讓小股東能有是否續持的選擇。
交易所一直以收購後業務及控股權會否大變、及注入的資產或現金是否超過了擴資後總值逾半為主要衡量基準，明顯是針對老千殼股炒作，但加入了人為的矯枉過正、不做不錯及少做少錯的審批態度後，則已將不少準收購個案摒諸門外，最新聽聞的例子，便是有買家本已草擬好一份詳細的計劃書，列明了新注資金的分段發展用途，而現金比例亦符要求，但最終仍過不了關，主因是新主無法保證必會按計劃步伐行事……
積穀防饑是人之常情，公司更大有需要，以現金比例過高及無法保證資金用得其所作為阻攔理由，實在有點可笑，首先收購者大都財雄勢大及赫赫有名，沒理由收購後便閑坐不動浪得虛名，惟如何運用資金則很多時需審時度勢，多留彈性，沒理由施以硬生生的約束，監管者最大的責任，便是緊看有否非法之徒挪用資金，餘下便應交由市場定奪，近期耀萊(970)大股東透過注入B&O股權而承購大批新股，最重要是願意履行全面收購責任，成為主動完善規矩後的借殼新個案，交易所能否解除成現作合理取態，將成殼潮的重要里程碑。 周一、三、五刊登
股場人生，儼如高山行走， 稍開一步，別有一番景緻在 心頭。