美國聯儲局於本月中一如預期加息0.25厘，並維持今年加息3次預測不變。消息公布後，環球金融市場反應頗佳。該局在目前加息周期首次於3個月內加息兩次，相關官員一直努力為此說服市場。當局提到，自2月會議後，勞工市場續改善，通脹於最近數季上升，接近其2%目標。美國近期經濟表現良好，為是次加息增強信心。
自這個加息周期開始至近期為止，該局一直認為極低利率的風險略較加息步伐過於急速的風險為低。隨著通脹漸升，官員開始認為兩者風險已較之前平衡。息率雖漸升，但該局主席耶倫重申在貨幣政策重拾正軌的過程中，續以資產負債表作寬鬆措施。鑑於現時名義聯邦基金利率仍遠低於過往水平，資產負債表規模在年內或成為市場焦點。在現時經濟狀況下，筆者預期聯儲局在今年每次非危機會議上均可能加息。值得注意的是，在美國加息的同時，環球貨幣政策依然寬鬆，故債券孳息率應不會急劇上升，因而減輕美元升值帶來嚴重影響的風險。
作者為摩根資產管理投資資訊總監
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