次季看好新興市場

環球市場波動重返，美國在貿易紛爭上不按章法出牌，刺激避險情緒升溫。筆者認為貿易戰只是中美政府經濟談判籌碼，反而美國經濟仍處增長周期。市場料美企盈利表現不俗，美股現水平應有支持。新興市場此次調整浪中反彈應較快，因基本面穩健，股市盈利並連續兩年錄雙位數增長，估值相對成熟市場呈明顯折讓，走勢可看高一線。港股及內A股已明顯回調，中長線估值吸引，內銀、消費、澳門博彩等有業績支持。

新興市場公司美元債價也呈調整，但違約風險無實質惡化，預期優質短期美元債價保持穩定。亞洲本土貨幣債券值得留意，因整體通脹風險不高。離岸人民幣債券有吸引力，因受惠人幣穩定和在岸融資渠道減少等利好因素支持。