本周是4月期貨結算周，恒指爭持於30,000點關口上落，很多投資者也有利用恒指牛熊證捕捉上落市波幅。
近日開始見在各個平台上有人提問，問到為甚麼近期的恒指牛熊證跳動好像並不是過往的期貨每10點一格的變化。有投資者甚至仔細至發現牛證每12至13點跳一次，而熊證則每7至8點跳動一格。其實這與5月期貨低水和藍籌股派息高峰期有關。
由於恒指牛熊證一般以恒指期貨價作計價參考，但回收準則以恒指現貨計算，因此以目前5月期貨低水逾150點時，較貼近收回水平的牛熊證便要在價格跳動時「追回」此差額，因此熊證要跳價更快，反而牛證要跳得較慢，因為牛證價格本來已有折讓。
無奈地，因為此現象是因為藍籌集中於5月派息，令期指低水所引起，所以每年到4至6月時均會出現，直至5及6月內各藍籌先後派息除淨，期指不再低水，牛熊證之價格跳動便會回復至約10點一格。
所以，當大家準備以牛熊證部署最近的波幅市時，記得留意每年出現的價格跳動變化現象。
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